本文重点讨论的是基于国际相关研究和经验的中国股票市场的投资者权益保护。通过分析当前的股票市场形势和投资者的权益保护状况，找出存在的问题并总体上分析问题形成的原因，同时参考成熟市场国家股票市场的经验和做法，从政府监管、市场自律、投资者的自我保护以及立法和市场机制来进行阐述，建立一个较为可靠的投资者权益的保护机制，推动资本市场体系的改革、发展、创新，促进股票市场的可持续发展和繁荣，突破以往从法律、公司等单个视角研究的局限，使研究更加系统、全面，对策更有可操作性。此外，本文分析了当前投资者保护制度方面的立法、行政、社会监督、投资者保护基金制度和信息披露，并提出改进的建议。

 一、我国资本市场发展现状

我国资本市场自沪深交易所成立至今已走过了二十多年的发展历程，知网论文查重取得了举世瞩目的巨大成就，主要表现在：

（一）上市企业的数量、规模不断上升

20多年来，我国股票市场容量与体量迅速增加、上市公司数量与规模不断扩大。截止2015年末，我国沪深两市上市公司数量已达2799家，较1991年末的14家增长了200倍，市值达到了503636.17亿元，其中流通市值为399463.81亿元，市值总额在全球仅次于美国，居于世界第二位；证券投资基金有2636只，成交数额达到2881.65亿元。至2015年底，沪深两市静态平均市盈率分别为17.06倍和49.30倍，与发达国家主要股指估值水平基本相当。

（二）多层次资本市场初步形成

我国资本市场的产品已经从成立之初的国债、股票等少数品种，发展成包括股指期货、期权、可转债、公司债等一系列产品体系，市场也由单一的主板市场发展成包括主板、中小企业板、创业板、股份代办股份转让系统（“三板市场”）、全国中小企业股份转让系统（“新三板市场”）等有机联系的多层次资本市场体系。

（三）投资者主体日渐多元化

经过20多年的发展，我国初步形成了以个人投资者、证券投资基金为主，保险基金、企业年金、社保基金、证券公司自营资金、合格境外机构投资者（QFII）等内外资机构投资者共同发展的资本市场。但与成熟市场国家相比，我国资本市场的投资者结构还尽不合理，比如中小投资者的数量多、机构投资者的数量规模偏小等。正因为资本市场机构投资力量比重偏低，投资行为散户化、短期化问题仍比较明显。

（四）资本市场对经济的发展和促进作用不断加强

资本市场的发展拓宽了社会大众的投资渠道，特别是企业外部融资，将社会剩余资金重新分配，让更多的资源向优势行业、企业和产品集中，为我国的经济发展、结构优化升级打下了良好基础，增强了企业的核心竞争力，促进了金融、电子、机械制造、能源等行业的发展壮大。作为高新产业和中小企业重要融资渠道，创业板和中小板促进了科技资源、金融资源和其他创新要素的集成，一大批信息技术、高端装备制造、节能环保、新能源汽车、新能源、生物、新材料等战略新兴产业公司积极上市，在引领我国的经济创新驱动、绿色崛起等方面起到了重要作用。

（五）中介服务机构日益增多

随着我国改革开放的不断深入和市场经济的快速发展，证券中介机构及相关服务业也得到了迅猛发展，证券公司、会计师、律师事务所等中介机构的实力和经营水平明显提高。从种类上看，包括财务顾问机构、资信评级机构、投资咨询机构、会计师事务所、资产评估机构等细分行业的服务水平和质量也有明显提高，保证了我国资本市场在总体上健康运行和发展。

二、强化我国资本市场投资者权益保护的意义

保护资本市场投资者的合法权益具有十分重大的意义，主要体现在：

（一）有利于确保资本市场健康运行

资本市场是随着市场经济发展建立起来的，市场经济的核心问题就是公平、公正、公开，即不论市场主体的地位高低、财富多少，都应权责对等。对我国资本市场的中小投资者来说，入市风险不仅来自于市场波动和投资决策，更来自权益保护的缺陷。信息的不对称使其先天就处在弱势位置；制度的缺失使其在自己的合法权益受到侵害时难以实现维权；投资回报机制的不完善使其难以获得稳定的预期收益，导致炒作投机非常严重。具有内在优质和运行高效的资本市场不仅具备融资功能，还可以发挥资源配置的功能，两者之间形成相辅相成、相得益彰的联系，只有在投资者权益得到保障的资本市场，这两者才能正常发挥作用。我国的资本市场，迫切的需要构建一系列有针对的制度安排和政策措施，来保护中小投资者的合法权益，这不仅是为了资本市场的健康运行，也关系到社会经济发展、社会的公平公正和和谐稳定的大局，更是和广大人民群众的自身利益息息相关的重大问题。

（二）有利于促进资本市场改革、发展和创新

投资者权益保护和上市公司的股权融资有着密切关系。投资者权益保护得越好，资本市场就越公平、公正，企业的融资成本也就越低，同时通过市场获得的资金越多。因为企业直接融资的最重要的渠道就是资本市场，资本市场的规模决定了企业融资的数量、成本，同时，资本市场的规模取决于投资者权益保护程度，或者说是投资者对市场的信心。投资者权益得到了很好地保护，市场就能吸引更多的投资者，资本市场的规模就会更大，企业能得到的融资规模不断扩大，融资成本也能相应降低。反之，投资者权益得不到很好地维护，在资本市场中信心受挫，投资者离场，资本市场融资的功能就会逐渐减弱。