沪深300股指期货对股票市场影响的实证分析-知网论文查重样例

1982年，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了世界上第一张股指期货合约。目前股指期货交易非常活跃，由于投资者可以利用股指期货进行价格发现和套期保值等操作，所以股指期货的推出能够有效的弥补股票市场的缺陷，是资本市场的重要组成部分。但是，从股指期货发展的历史进程这一视角来看，股指期货也有可能成为股票市场震荡的导火索。随着股指期货的发展，全球很多学者在不同时间使用不同工具对股指期货进行了理论研究或实证研究，股指期货的推出对于资本市场尤其是中国这样的新兴市场具有重大意义。

随着中国证券市场的快速发展，人们对股指期货等用来稳定市场的金融衍生品需求越来越高。2010年4月6日，沪深300股指期货应运而生，它由中金交易所（CFFEX）正式推出。沪深300股票指数是其股指期货的标的物，原因是该股票指数可以表现出整个A股市场的走势。沪深300股指期货自推出到现在已有6年时间，较其刚推出时更加成熟。

中金所推出沪深300股指期货，对中国资本市场的发展有着重大影响，因为它规避了系统风险，完善了市场结构。通常地，股指期货在刚推出时会造成股市震荡，加剧市场波动性，但随着其推出时间的增长，股指期货逐渐发挥其功能，从而可以减弱股票市场波动。

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中国推出股指期货旨在完善和稳定证券市场，股指期货有没有发挥出其应有的作用，是国内众多学者自其推出就一直关注的，对其进行研究，有助于发现中国股指期货发展过程中的优点与不足，从而为相关部门提供参考依据，促进中国金融市场的健康发展。

• 文献综述

1.关于沪深300股指期货对股票市场影响的文献综述

股指期货具有规避风险、价格发现等作用但同时股指期货存在较大的杠杆效应，保证金交易放大了股指期货风险，因此，迄今为止，虽然很多学者对关于股指期货的推出对股票市场的影响与股指期货的价格发现功能进行了研究，但是一直未形成统一的结论，中国也不例外。

股指期货对现货波动性的影响，大致存在三种观点：第一，股指期货的推出可以增大股票市场的波动性，这是因为股指期货具有规避风险和价格发现的功能，投资者可以通过股指期货套期保值；第二，股指期货的推出可以减小股票市场的波动性，因为股指期货存在到期日效应，而且在不成熟的股指期货市场上容易发生操纵行为；第三，股指期货的推出没有改变股票市场的波动性，持这种观点的投资者较少。对于股指期货的价格发现功能是否存在，也没有形成一致的结论，但是主流观点是，期货能够实现价格发现功能。

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